Қазақстан Ұлттық банкі базалық ставканы төмендеткені туралы мәлімдеді

«Қазақстан Республикасының Ұлттық банкінің Ақша-кредит саясаты комитеті базалық ставканы жылдық 16,25% деңгейінде +/- 1 п. п. дәлізбен белгілеу туралы шешім қабылдады. Шешім инфляцияның болжамдық раундының нәтижелеріне, негізгі макроэкономикалық көрсеткіштердің жаңартылған бағалауларына және инфляцияның тәуекелдер балансын ескере отырып қабылданды», — деп хабарлады ҰБ-ның баспасөз қызметі жұма күні.

Базалық ставканың төмендеу себептері.

Биылғы жылдың тамызында жылдық инфляцияның қарқыны 9,8%-ға дейін баяулады. Дезинфляциялық процесс 11 ай бойы жалғасуда.

Азық-түлік инфляциясы 9,5%-ға төмендеді. Негізгі факторлар — жемістер мен көкөністердің айтарлықтай арзандауы, сондай-ақ импорттық бағалардың төмендеуі. Непродовольстволық инфляцияның қарқыны 11,4%-ға дейін баяулады, бұл теңгенің айырбас бағамының нығаюымен байланысты. Қызмет көрсету инфляциясы реттелмейтін қызметтерге бағалардың өсу қарқынының біраз баяулауына байланысты 8,9%-ға төмендеді. Тамыздағы айлық инфляция 0,6% (шілдеде 0,6%), маусымдық факторларды ескере отырып — 0,9% (шілдеде 0,7%) болды. Базалық инфляция 0,7% деңгейінде сақталды.

Халықтың жылға арналған инфляциялық күтулері шілдеде 12,1%-ға (маусымда 13,4%) төмендеді. Бұл НДС-тың өсуі, ЖКУ тарифтерінің өсуі және азық-түлік бағаларына қатысты алаңдаушылықтың азаюымен байланысты. Сонымен қатар, ГСМ бағаларының өсу факторының әсері күшейді. Нарықтың кәсіби қатысушыларының 2026 жылдың соңына дейінгі күтулері 10% деңгейінде сақталуда.

Сыртқы сектордағы жағдай тұрақсыз болып қалуда. Таяу Шығыстағы жалғасып жатқан қақтығыс энергия ресурстарының жоғары бағаларын қолдайды және сыртқы инфляциялық қысымды күшейтеді. Осы жағдайларда жетекші орталық банктердің риторикасы қатал болып қала береді. Әлемдік азық-түлік бағалары дәнді дақылдар мен өсімдік майларының есебінен біраз өсті, ал ет бағалары ұзақ уақыттан бері алғаш рет төмендеді.

Ресейде инфляция тұрақты болып қалуда. Инфляциялық тәуекелдер отын нарығындағы үзілістермен байланысты. Биылғы жылдың шілдесінде негізгі ставканың төмендеуіне қарамастан, Ресей банкі риторикасы қатайып кетті. Еуропа Одағында инфляция энергия ресурстарының бағасының өсуі есебінен біраз жеделдеді. ЕОБ соңғы отырыста ставкаларды өзгеріссіз қалдырды. АҚШ-та инфляция баяулады, бірақ мақсатты деңгейден жоғары болып қалуда. Осыған байланысты ФРС ставкасын өзгеріссіз қалдырады.

2026 жылға арналған инфляция болжамы өзгеріссіз қалды: ол 9-11% диапазонында күтілуде. Бағалардың өсуін баяулатуға орташа қатал ақша-кредит жағдайлары мен теңгенің мықты айырбас бағамы ықпал етеді. Қыркүйек 2026 жылы минималды резервтік талаптардың көтерілетін соңғы кезеңі қосымша тежеуші әсер етеді. 2027 жылға арналған болжам 6,5-8,5%-ға (бұрын 5,5-7,5%) көтеру жағына қайта қаралды, бұл сыртқы инфляцияның өсуімен, реттелетін бағалардың болжамдарының қайта қаралуымен және фискалдық импульстің артуымен байланысты. Сонымен қатар, жинақталған ақша-кредит саясатының қатал болуы инфляциялық қысымды шектеуді жалғастырады және бағалардың одан әрі баяулауына ықпал етеді. 2028 жылы инфляция 5% мақсатында тұрақталады, сыртқы инфляциялық фонның, фискалдық консолидацияның, ішкі сұраныстың қалыпқа келуі және инфляциялық күтулердің орташа қатал ақша-кредит жағдайлары аясында төмендеуі барысында.

Инфляцияның тәуекелдер балансы проинфляциялық бағытта ауытқып отыр. Негізгі тәуекелдер фискалдық импульстің күшеюі аясында ішкі сұраныстың кеңеюімен, инфляциялық күтулердің бекітілмеуімен, ГСМ бағалары мен ЖКУ тарифтерінің одан әрі динамикасымен байланысты. Сыртқы тәуекелдер әлемдік азық-түлік және энергия ресурстарының бағаларының өсуімен, геосаяси шиеленістің күшеюі мүмкіндігімен байланысты.

2026 жылға арналған ЖІӨ өсімі базалық сценарийде өзгеріссіз қалды және 4,5-5,5% деңгейінде бағаланады. Экономикалық белсенділік квазифискалдық ынталандыру бағдарламаларын жүзеге асыру және тұрақты тұтынушылық сұраныс аясында жоғары инвестициялық белсенділікпен қолдау табады. Ұлттық банктің өткен болжамдық раундындағы болжамдармен және үкіметтің әлеуметтік-экономикалық дамуының алдыңғы параметрлерімен салыстырғанда, 2027 жылы фискалдық ынталандыру көлемдерінің артуы күтілуде, бұл инвестициялық және тұтынушылық белсенділікті қолдайды. Сонымен қатар, 2027 жылы ТШО-да жөндеу жұмыстарын 2026 жылдан 2027 жылға ауыстыру есебінен мұнай өндірудің болжамдық динамикасы әлсіз болады, бұл ішкі сұраныстың кеңеюін ішінара теңестіреді. 2027 жылы ЖІӨ өсімі 4,5% деңгейінде қалыптасады. 2028 жылы ЖІӨ өсімі 4-5% (бұрын 3,5-4,5%) дейін жеделдейді, бұл салалық және жүйелік реформаларды жүзеге асыру, фискалдық ынталандыруды кеңейту, сондай-ақ мұнай өндірісі мен экспортын қалпына келтіру есебінен болады.

Ағымдағы инфляция мен инфляциялық күтулердің оң динамикасы базалық ставканы төмендетуге мүмкіндік берді. Сонымен қатар, проинфляциялық факторлар мен тәуекелдердің күшеюі жағдайында, 2027 жылға арналған болжамдық бағалаулардың қайта қаралуы, одан әрі төмендету үшін кеңістік шектеулі.

Фото: nationalbank.kz.

Базалық ставка бойынша кезекті жоспарлы шешім қашан жарияланады.

«Келесі шешімдер инфляция, оның болжамдық траекториясына сәйкестігі, ішкі сұраныстың динамикасы, инфляциялық күтулер мен реттелетін бағалар, сондай-ақ фискалдық және квазифискалдық ынталандырудың ауқымы мен әсерлері бойынша келіп түсетін деректерге негізделіп қабылданады. Ақша-кредит саясаты 2028 жылы 5% орта мерзімді мақсатқа инфляцияны төмендетуге бағытталады». ҰБ баспасөз қызметі.

Монетарлық реттеуші ҰБ Ақша-кредит саясаты комитетінің базалық ставка бойынша кезекті жоспарлы шешімі 2026 жылдың 23 қазанында Астана уақытымен 12:00-де жарияланатынын нақтылады.